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巴菲特之道--他是用什么方法成为世界首富的?

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楼主 富贵成长记 发表于:2019-8-20 14:02:30 阅读(51)
富贵把巴菲特的选股方法总结为四大类投资准则。本文整理的很多内容来源于《巴菲特之道》,并有引用得到里面的一些总结。
普通人使用巴菲特的方法,或许不会成为亿万富翁,但一定会提升自己的长期投资水平,成为更好的投资者。
接下来将为你讲三个重点:
一是股神之路:巴菲特怎么形成自己的投资观?
二是选股之道:巴菲特喜欢选择什么样的公司?
三是买卖之法:巴菲特在投资交易时奉行什么样的思维方式?
先看第一个问题,巴菲特怎么形成自己的投资观。他主要是深受三个人的影响,分别是:格雷厄姆、费雪、芒格。我们来分别介绍一下。
第一个是本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)。我们对格雷厄姆也不陌生,他是巴菲特在哥伦比亚大学商学院读书时的老师,也是证券分析行业的开山祖师,被誉为“华尔街教父”。他写了两本书,《证券分析》和《聪明的投资者》,其中《证券分析》这本书被称为“投资者的圣经”。巴菲特看到这两本书的时候,还不到20岁。他顿悟投资的真谛,投身格雷厄姆门下,系统学习价值投资理论。
那价值投资思想主要讲什么呢?这也是格雷厄姆给巴菲特投资观的影响,主要有三点:一是买股票就是买公司;二是打折买股票;三是如何看待市场波动。
1. 买股票就是买公司。年轻时的巴菲特跟大部分股民一样,认为股票不过就是一张有价格的交易纸片,但遇到格雷厄姆之后,他开始认识到,股票的背后是实实在在的公司。不论是买入100%还是10%,还是买入一股,代表的都是公司相应的份额。因为交易者们把眼睛过多地放在了股价的涨跌中,而忘记了股票的本来意义。
2. 用打折的价格买股票。你可能听过这么一句投资名言:一是不要亏损,二是不要忘记第一条。这话最初来自格雷厄姆。那怎么才能不亏损呢?格雷厄姆的方法是,买价格比价值低得多的股票,买的时候就先保证把钱赚了。一家公司有一个大概的真实价值,这取决于公司的资产、利润、分红、未来前景等等。如果股价大大低于这个真实价值,那投资者买入之后,就会比较安全;就算看错了,也能留有余地,更不容易亏损。
3. 怎么看待股市的波动。格雷厄姆创造了一个寓言角色,叫做市场先生。市场先生每天都会来投资者门口,给股票报个价格。可他情绪不是很稳定,有时乐观,有时悲观,所以报价时高时低。可股票代表的企业,真实价值并不会大起大落,天天在变。投资者要做的就是始终保持理性,无视或者利用市场先生带来的机会。
凭借从格雷厄姆身上学到的这三点要诀,巴菲特早期的投资生涯非常顺利,操盘的私募基金也发展得非常快。但是随着资金的增长,他也发现了格雷厄姆方法的问题,就是重价格不重质量。买来的公司常常是经营困难、前景堪忧,必须要自己去想办法给搞破产了,才能清算企业资产,把钱收回来。
这时候,巴菲特的投资风格逐渐转向了第二个人——菲利普·费雪(Philip A. Fisher)。费雪跟格雷厄姆一样,也是个价值投资者。但两人在选股方面,风格完全不一样。格雷厄姆强调企业的便宜程度,而费雪更侧重企业的成长性,更愿意用好的价格买好公司和成长股。打个比方,格雷厄姆是用五毛钱去买现在值一块钱的东西。而费雪则是花一块钱,去买一个未来几年值十块钱的东西。
为了找到这样一个未来更值钱的公司,费雪强调两点:一是买好公司,二是选择好的管理层。为此,费雪和格雷厄姆的企业研究方法也不太一样。格雷厄姆更倾向于定量地分析企业的财务报表数据,他甚至说投资者不应该去见公司高管,以免被影响。可费雪就更喜欢做定性研究,他主张投资者要去调研、观察企业的经营管理。费雪特别看重一个企业的竞争壁垒,也就是后来巴菲特说的企业“护城河”。
巴菲特很早就接触并认同了费雪的理论,但真正让他摆脱原有的惯性思维,转变投资风格的,是第三个人——查理·芒格(Charlie Munger)。芒格对巴菲特来说,既是搭档,也是导师。
芒格对巴菲特的主要影响有两个:一是为好品质买单,从格雷厄姆的便宜货思想转向费雪的好公司思想;二是多元思维模型,用多学科的知识体系武装自己的头脑。
1978年,芒格和巴菲特的投资公司合并,两人正式成为搭档,并合力打造出全球最庞大的投资帝国。每年的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会,两位老爷子都会端坐台上,连续几个小时回答股东们的各种问题,也成为投资界一年一度的奇观。
现在我们了解的芒格不仅是巴菲特的搭档,还是一位拥有多元思维智慧的大思想家。芒格在很多知识领域均有涉猎,包括科学、历史、哲学、心理学、数学等等,并把这些知识运用到投资决策和工作生活的各个方面。
这就是第一个重点问题,我们回顾了巴菲特的股神之路:他从格雷厄姆那里学到了买股票就是买公司的思想,从费雪那里理解了买成长股比买便宜股更有价值,并与芒格搭档,开始为公司品质买单,逐渐形成了自己特有的投资系统。
这就是股神巴菲特投资观的形成过程,以及他的投资观。因为《巴菲特之道》内容经典深邃,富贵不想因为篇幅原因把一些重要的观点和对大家有帮助的洞见删除,将用三个篇幅把股神老爷子股票交易之道的精髓呈现给大家。明天会给大家更新《巴菲特交易之道》第二篇。
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